鲍盛刚：中国靠打工能够成为大国吗？

　　有分析人士指出，由于QE退出进程开启，加上美国经济复苏前景乐观，美元存在上行预期，或将限制人民币对美元继续大幅升值。

对于国内投资者而言，通过合格境内机构投资者(QDII)基金或QDII银行理财产品介入日经指数有望受益。日元或持续贬值在昨日的亚洲交易时段，美元兑日元汇率已经突破105.3水平，刺激日本股市继续走高。

市场数据显示，今年以来丰田汽车股价累计上涨超过55%，本田汽车股价累计上涨近38%。不过，事实上日元贬值令出口受惠，但同时进口能源价格却急升，日本企业面临更艰难的挑战。自日本首相安倍晋三上台后，旋即推出经济三支箭政策，即无限量宽、扩大财政开支以及实施经济结构改革，连串动作令日本成为今年全球关注的焦点。在今年年中举行的二十国集团(G20)会议前夕，美国财政部向国会提交的《国际经济和汇率报告》中点名批评日本，认为日本不应采取针对别国的日元竞争性贬值政策，并表示美国将密切关注日本当局大规模资产购买货币政策。数据显示，截至11月底，花旗银行的施罗德环球基金系列—日本股票近一年的累计收益率为56.65%。

该指数今年累计上涨57%，成为亚洲今年表现最好的股票市场。韩国企划财政部官员昨日表示，韩国政府为日元兑韩元汇率急贬的势头感到关切，日元进一步贬值将损及韩国出口企业。同样与抢钱节一起，东方财富也推出了一个登录App或分享至朋友圈将有机会抽8888现金大礼的活动。

值得注意的是，被互联网捧高收益的货基并非没有风险。同样，宣传高收益的做法也引起业内人士的反感。网易添金计划收益就由两部分组成，一部分为汇添富现金宝基金本身的收益，大约在6%，另一部分则为网易加送的5%活动补贴、东方财富近期与易方达推出的某货基产品收益也采用了补贴的方式，据了解，投资者拿到该产品10%的收益由两部分构成，假设该产品的七日年化收益率为5.27%，东方财富则会用红包的方式补足另外4.73%。互联网使用的大多是所谓的广告费用，并且一般都会设有规模上限，因为如果不设规模上限，一旦引起基民抢购导致规模暴增，互联网公司也垫付不了那么多资金。

此外，2009年，证监会曾发文规范基金销售尾随佣金，叫停新基金销售一次性奖励，那么分享有奖等销售方式也违反了这一条例。此外12月18日，在东方财富发起的12·18抢钱节宣传材料中用较大字体写着抢赚年化收益10%，据北京商报记者了解，在该公司与易方达基金公司合作的一款货基宣传中明确写到该产品的活动总年化收益将达10%。

与此同时，高收益则成了互联网招揽顾客最重要的利器，随之而来的是，基金行业严令禁止的标高收益、送礼品等营销手段在这场大战中屡见不鲜，此外互联网货基还刮起了补贴旋风。济安金信副总经理王群航评价道，现在互联网货基的收益越标越高，你6%，我恨不得就8%，他就加到10%，如果说电器之间打的是价格战，那么他们打的像是收益战。互联网理财存监管空白虽然补贴的方式让基民的收益有所提高，但是这种营销方式却依旧备受市场质疑，不少人士质疑这就是不正当竞争。目前国内互联网金融市场环境不成熟，把金融互联网纳入监管最大的难题在于既要保持开放、效率的互联网特性，同时也要接受金融业严谨保守的核心理念，不能因为互联网的极大便利性带来风险的快速扩张。

同时还有一个较为重要的原因就是目前市场缺乏一套关于金融互联网产品的监管法则。对此，人们不禁要问，互联网货基高收益这张牌还能打多久？互联网理财陷恶性竞争向左走银行活期0.35%，向右走百度百发8%起。王群航也表示，这仅仅是互联网前期一种招揽顾客的营销手段，后期不可能一直采用补贴的方式。北京商报记者查阅数据得知，截至12月24日，华夏基金现金增利的七日年化收益为5.411%，天弘增利宝基金的七日年化则为5.757%。

而一些只讲最高收益和把送的礼包也算成年化收益的行为无疑触犯了这一条规定。另一部分则为网易加送的5%活动补贴。

王群航也表示，互联网金融为新兴事物，监管层鼓励创新，此外与基金公司严谨的风格不同，互联网的思维比较活跃，只要监管层没有明确禁止说不能做，不少人就会自动视为可以操作，特别是在营销方面敢于打监管擦边球。众所周知，正常情况下货基的年化收益大概在4%-5%之间，但这些公司打出的10%收益是如何而来？答案就是靠补贴。

该人士介绍，在大多购买互联网货基的过程中，身份证号码、邮箱、手机等信息互联网公司均可以获取，这就等于是获得了第一手的客户，随后一些策略报告、营销手册均可以有目的地进行派送。以上宣传中8%的字眼显得尤其显眼，但是百度并不是惟一一家在互联网货基宣传中用高收益来吸引顾客的公司，在年底抢钱大战的大趋势下，打出高收益俨然成为了互联网公司与其他对手竞争的重要手段。对此，以上深圳基金公司人员透露，货基的管理费极低，也就是说只有该基金的规模较大，基金公司才能盈利，据我所知，目前触网的基金公司，除了天弘基金，其他的均未挣到钱。从目前一些参与补贴的互联网公司的现金流看来，他们完全有能力来支持这种活动，不过从单只产品来说，无论是谁在垫付都将是赔本赚吆喝。同样数米基金近日推出数米胜百八活动也是异曲同工。以上深圳基金公司人士则指出，通过补贴高收益率的营销方式可以扩大互联网流量，短时间内也可以把流量转化为新增客户，这扩大了品牌效应，积累了他们的先发优势，这才是真正目的。

数据显示，今年上半年的基金公司尾随佣金共计23.97亿元，占管理费的17.28%，同比增加了近14个百分点。同时与百度百发一个月的补贴期限相比，网易添金计划的补贴期限则为三个月。

在美国市场也同样爆发过货基亏损的案例据了解，今年10月，百度首发金融互联网产品百度理财B，仅用了四小时销售量就达到了10亿元。

赔本赚吆喝为哪般究竟是谁在为以上补贴买单？实际上要基金公司真正用土豪散钱的方式来几乎是没有可能性的。据北京商报记者了解，该计划的链接基金为汇添富现金宝基金，收益由两部分组成，一部分为汇添富现金宝基金本身的收益，即基金经理能够做到的收益。

据悉，今日网易加银计划将继续开售，该产品的链接基金同样为汇添富现金宝基金，据了解，针对该产品网易将再送1%的补贴，期限为两个月，该计划的限售规模为10亿元。不过根据《反不正当竞争法》第11条规定：经营者不得以排挤竞争对手为目的，以低于成本的价格销售商品。济安金信副总经理王群航评价道，现在互联网货基的收益越标越高，你6%，我恨不得就8%，他就加到10%，如果说电器之间打的是价格战，那么他们打的像是收益战。北京商报记者了解到，昨日首家门户网站参战金融互联网，网易理财添金计划正式开卖，北京商报记者独家获悉，该产品昨日仅仅用了1小时20分钟就成功售出规模上限5亿元。

同时与百度百发一个月的补贴期限相比，网易添金计划的补贴期限则为三个月。北京商报记者查阅数据得知，截至12月24日，华夏基金现金增利的七日年化收益为5.411%，天弘增利宝基金的七日年化则为5.757%。

如果流动性继续紧张，除了货基，其他都涨不起来，高昂的融资成本也将影响到实体经济。以上宣传中8%的字眼显得尤其显眼，但是百度并不是惟一一家在互联网货基宣传中用高收益来吸引顾客的公司，在年底抢钱大战的大趋势下，打出高收益俨然成为了互联网公司与其他对手竞争的重要手段。

除了潜在的风险，货基目前在钱紧状态之下的高收益也并非常态。该人士介绍，在大多购买互联网货基的过程中，身份证号码、邮箱、手机等信息互联网公司均可以获取，这就等于是获得了第一手的客户，随后一些策略报告、营销手册均可以有目的地进行派送。

以低于成本的销售费用销售基金的情形。不可否认，互联网为发展金融创新做出了不少努力，但业界似乎更希望看见这种创新是规范的、能防范风险的。目前国内互联网金融市场环境不成熟，把金融互联网纳入监管最大的难题在于既要保持开放、效率的互联网特性，同时也要接受金融业严谨保守的核心理念，不能因为互联网的极大便利性带来风险的快速扩张。以上深圳基金公司人士则指出，通过补贴高收益率的营销方式可以扩大互联网流量，短时间内也可以把流量转化为新增客户，这扩大了品牌效应，积累了他们的先发优势，这才是真正目的。

北京一家券商营业部人士对北京商报记者也表示，今年有券商在销售基金产品的过程中因在宣传中写了相关收益和承诺了相关收益而受到了证监会的处罚，但是从目前互联网货基的做法来看，似乎并不存在什么限制，这让我们营业部的人一方面觉得好奇，二又觉得有些不公平。此外，百度百发目前所宣传的收益为8.8%，假设该产品所链接的嘉实1月理财债基收益为6%，规模为20亿元，那么百度将为该产品垫付的收益为2.8%，根据百发一个月的垫付期限，百度将为百发产品垫付的资金为466.6万元。

那么互联网的补贴是否可以持续？德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春认为，补贴和垫资本身就是一种不可持续的行为，因为互联网的营销方式是先通过短期的赔本让利迅速抢占市场，后期开始收回成本，不可能再去垫资。标签：赔本赚吆喝|10%|据了解责任编辑：杜思思 杜思思。

不过年底协议存款利率飙升也只是个短期的现象，并且即便按照年底协议存款的利率水平也不能达到互联网机构承诺的10%水平。互联网理财存监管空白虽然补贴的方式让基民的收益有所提高，但是这种营销方式却依旧备受市场质疑，不少人士质疑这就是不正当竞争。